10月27日晚，海联讯发布公告称，杭州本钱动作海联讯的控股鼓舞和B股上市公司杭汽轮B的障碍控股鼓舞，拟筹算海联讯和杭汽轮进行要紧财富重组。

海联讯拟换股罗致消亡杭汽轮B，具体是由海联讯向杭汽轮B刊行A股股票，杭汽轮B全体鼓舞所握股份将按换股比例转为海联讯的A股股份。完成上述交游后，杭汽轮B将阻隔上市并刊出法东谈主经历。

自10月28日，海联讯和杭汽轮B开市起停牌，展望停牌时间不擢升10个交游日。

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源流：张力

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“蛇吞象”式收购

联系信息清楚，海联讯是一家从事电力信息化系统集成业务的国度高新时期企业，2011年11月23日通过刊行A股股份在深交所创业板上市。

2021年—2023年以及2024年前三季度，海联讯齐全的生意收入鉴识为2.34亿元、2.42亿元、2.13亿元、1.31亿元，净利润鉴识为2228.85万元、1780.49万元、1761.44万元、678.12万元，扣非后归母净利润鉴识为1030.36万元、790.44万元、-61.29万元、-253.87万元。

不错看出，近三年来，海联讯的事迹握续下滑，尤其扣非后归母净利润、由盈转亏。

而杭汽轮B是一家国内率先的工业透平机械装备和职业提供商，1998年3月31日向境外刊行境表里资股(B股)后，于1998年4月28日在深交所主板上市。

2021—2023年以及2024年上半年，杭汽轮B齐全的生意收入鉴识为57.88亿元、55.19亿元、59.24亿元、26.12亿元，净利润鉴识为7.27亿元、6.25亿元、6.66亿元、1.81亿元，扣非后归母净利润鉴识为4.28亿元、3.80亿元、3.62亿元、1.19亿元。

近三年来，杭汽轮B的利润虽有小幅下滑，但举座较为褂讪。

对比发现，两家公司的盈利畛域差距较大。以2023年为例，杭汽轮B的收入是海联讯的27.8倍，杭汽轮B的净利润是海联讯的98.2倍。

此外，两家公司的财富畛域也差距较大。

最先，杭汽轮B的总市值是海联讯的两倍以上。适度10月25日收盘，海联讯的总市值为40.27亿元，杭汽轮B的总市值为96亿港元。

其次，杭汽轮B的总财富、净财富鉴识是海联讯的23.17倍、16.93倍。适度2024年第二季度末，杭汽轮B的总财富为162.72亿元，归母净财富为82.09亿元；海联讯的总财富为7.02亿元，归母净财富为4.85亿元。

这意味着，本次并购将组成“蛇吞象”式要紧财富重组。

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曾财务作秀

公告清楚，海联讯拟换股罗致消亡杭汽轮B，由杭州市国有本钱投资运营有限公司(以下简称“杭州本钱”)主导，展望组成关联交游。

杭州本钱平直控股海联讯，障碍控股杭汽轮。股权穿透可见，杭州本钱的实控东谈主为杭州市国资委。倘若放在国企转换配景下来考量这次交游，本次收购亦然杭州国资里面的一次热切财富整合。

IPO日报发现，在海联讯上市之际，杭州本钱并非公司的控股鼓舞。2019年年底，杭州金投才出资6.3亿入主海联讯。

事实上，海联讯仍是历了屡次易主。

总结以前，彼时上市不到两年的海联讯就被证监会查出作秀上市的丑闻。

2013年3月，因涉嫌违犯证券法律章程，海联讯被证监会立案拜访。同庚4月，海联讯发布公告，对2009年到2012年流通三年的财务数据进行记忆变嫌。

字据证监会流露的信息，在创业板上市请求文献中，海联讯违纪杜撰收陈述收账款和虚增生意收入；在刊行上市后，海联讯以赓续杜撰收陈述收账款和虚增生意收入的形状，来障翳其IPO阶段杜撰收陈述收账款和虚增生意收入的行径。

财务作秀被曝光后，海联讯事迹握续低迷，首创团队也开动不时减握套现。其中，章锋、孔飙和邢文飚三东谈主对海联讯的共计握股比例，从上市之初的60.24%下跌至2019年的28.37%。

与此同期，海联讯尔后经历了屡次易主，先是中科汇通在2015年年底上位，后是深圳盘古于2018年入局；时间，上市公司间歇性出现无控股鼓舞和实控东谈主的情景，看法劣势也未获得根柢扭转。

到了2019年年底，杭州金投源流接盘，以6.31亿元的价钱受让了24.8%的股份，海联讯因此投入了国资控股序列。

但时于本日，海联讯的成长性及盈利智商仍处于较弱水平。这次罗致消亡，未曾不是试图寻找新的利润增长点，更有甚者是为了避让退市风险。

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吸并数目加多

此前，本钱阛阓上偶尔出现一些“B转A”案例，不外举座数目未几。

较为著名的包括，2019年，好意思的集团罗致消亡小天鹅B。

具体来看，好意思的集团以刊行A股形状，换股罗致消亡小天鹅，即好意思的集团向小天鹅除好意思的集团及Titoni Investments Development Ltd外的所有换股鼓舞刊行股票，交换该等鼓舞所握有的小天鹅A股股票及小天鹅B股股票。该等股票将在本次换股罗致消亡后赐与刊出。换股罗致消亡完成后，小天鹅将阻隔上市并刊出法东谈主经历。这次的成交金额为143.83亿元。

最近的一谈“A吸B”是2021年，冠豪高新换股罗致消亡粤华包B。

彼时公告清楚，冠豪高新动作消亡方，向粤华包的所有换股鼓舞刊行A股股票交换该等鼓舞所握有的粤华包股票。粤华包与冠豪高新的换股比例为1:1.1188，即每1股粤华包股票不错换得1.1188股冠豪高新股票。

需要指出的是，冠豪高新和粤华包B的实控东谈主亦然雷同的。

据悉，冠豪高新的控股鼓舞为中国纸业，实控东谈主为诚通集团，粤华包的控股鼓舞为华新发展，平直适度东谈主为中国纸业，实控东谈主亦为诚通集团。

冠豪高新暗示，这次交游有益于惩处B股历史留传问题，改善粤华包融资渠谈；齐全协同发展，加快打造具有阛阓相易地位的海外化纸业集团。

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另一方面，近期，跟着“并购六条”发布，要紧财富重组的数目较着加多。不仅出现了“A吸B”，“A吸A”更是屡次出现。

举例九游体育app(中国)官方网站，中国船舶发布要紧财富重组公告，拟通过刊行A股股票的形状换股罗致消亡中国重工；国泰君安拟通过向海通证券全体A股换股鼓舞刊行A股股票、向海通证券全体H股换股鼓舞刊行H股股票的形状换股罗致消亡海通证券并刊行A股股票召募配套资金。